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/ TIME: Almanac 1990 / 1990 Time Magazine Compact Almanac, The (1991)(Time).iso / time / 070389 / 07038900.043 < prev    next >
Text File  |  1990-09-22  |  5KB  |  87 lines
  1. BUSINESS, Page 42Paramount Raises Its AnteAmid a legal fire fight, Davis offers $12 billion for Time Inc.
  2.  
  3.  
  4.     It was the sultry first Friday of summer, and office workers
  5. in Manhattan were streaming out of the city to start their weekend.
  6. Not so at the headquarters of Paramount Communications, formerly
  7. Gulf & Western, where the company's 14-member board of directors
  8. was making a high-stakes decision. Just 30 minutes after trading
  9. closed on the New York Stock Exchange, Paramount announced that it
  10. was increasing its hostile bid for Time Inc. from $175 a share to
  11. $200, thus raising its total offer from $10.7 billion to more than
  12. $12 billion.
  13.  
  14.     The move was calculated to turn up the heat on Time, which had
  15. rejected Paramount's initial bid two weeks ago and instead pressed
  16. ahead with its planned merger with Warner Communications. To that
  17. end, Time and Warner on June 16 converted their original debt-free
  18. stock swap into a leveraged takeover bid in which Time would buy
  19. Warner for a total of up to $14 billion in cash and securities, a
  20. step that, among other things, eliminated the need for the deal to
  21. be approved by Time stockholders.
  22.  
  23.     In a letter last week announcing the upgraded offer to Richard
  24. Munro, chairman of Time, Paramount Chairman Martin Davis said he
  25. hoped "that your board and management will now discontinue your
  26. efforts to preclude stockholder choice and give Time's shareholders
  27. an opportunity to consider our offer." Time promised to consider
  28. the new bid "in due course" and advised its stockholders "not to
  29. act on the offer until they hear from Time." 
  30.  
  31.     The $200-a-share offer is certain to be welcomed by money
  32. managers and shareholders who had chafed at Time's rejection of the
  33. original Paramount bid. Said Paul Kagan, head of Paul Kagan
  34. Associates, a California-based firm that follows the media
  35. industry: "It will be very hard for management to tell stockholders
  36. that they can't have the $200. This is a large price for Time
  37. stockholders who have waited a long while for prices to approximate
  38. the real value of their stock." Time shares closed Friday at 165
  39. 7/8, up 10 1/2 for the day, in response to leaked reports of the
  40. new Paramount bid.
  41.  
  42.     Some experts viewed the Paramount tactic as a move to buttress
  43. its position in Delaware chancery court, where Paramount contends
  44. that Time is in effect interfering with its shareholders' desire
  45. to tender their stock. "This will add a notch to Paramount's legal
  46. argument, but it will only put pressure on Time if 70% to 90% of
  47. its shareholders tender their stock to Paramount," said Jeffrey
  48. Greenblatt, a partner in Cambridge Capital Holdings. "Time does not
  49. have to take any new defensive steps," he added, "because there is
  50. no threat that Paramount will be able to acquire Time's stock" in
  51. the next few months.
  52.  
  53.     If Paramount were in fact successful, the deal would leave it
  54. with a heavy debt burden. Although Davis has vowed he would not
  55. dismember Time after an acquisition, the pressure to sell assets
  56. might grow in response to the need to make large interest payments.
  57. In raising the stakes, Paramount acknowledged that its takeover
  58. proposal is conditional to, among other things, Time calling off
  59. its acquisition of Warner and rescinding the share exchange already
  60. executed and on Paramount's ability to obtain adequate financing.
  61. To cover the cost of acquiring Time's stock and meet merger-related
  62. expenses, Paramount said it expects to secure $14 billion in bank
  63. loans and raise $1.6 billion through the sale of high-interest junk
  64. bonds.
  65.  
  66.     The latest bid capped a week in which lawyers for Paramount
  67. and Time squared off for crucial courtroom contests. Responding to
  68. an action Time brought against Paramount on June 16 in federal
  69. court in New York City, Paramount filed a counterclaim accusing
  70. Time of failing to disclose certain facts about the merger. For
  71. example, in reply to Time's charges that questioned the integrity
  72. of Paramount's management, Paramount alleged that Time had not
  73. informed its shareholders that Steven Ross, chairman of Warner,
  74. would receive $180 million under a long-term contract following a
  75. merger of the two companies. (Ross would take on the position of
  76. co-chief executive for five years in the newly formed company.)
  77. Paramount also cited a 1982 case in which an assistant treasurer
  78. of Warner was convicted of racketeering, perjury and mail fraud in
  79. connection with a kickback scheme involving a movie theater. No
  80. charges were brought against Ross in the matter. Ross called the
  81. counterclaim an "act of desperation."
  82.  
  83.     The most crucial events may play out in the Delaware court,
  84. where Judge William Allen will begin hearings on July 11 on
  85. Paramount's challenge to Time's rejection of the hostile bid. His
  86. ultimate decision could be the turning point in the great media
  87. battle.